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7月4日,天眼查数据显示,
沪江教育科技(上海)股份有限公司(下称“沪江”)新增股权出质信息,出质人为其股东上海成塔企业管理咨询合伙企业(有限合伙),质权人为安徽新华传媒股份有限公司,出质股权数额为890.0005万元。
沪江曾在2018年3月推出员工股权激励计划,上海成塔是员工股权代持机构
在此之前,
2019年4月8日,沪江也发生了股权出质,出质人为上海互捷投资管理中心(有限合伙),出质的股权数额为12373.7236万元。
结合沪江2019年接连传出上市对赌失败、降薪裁员、逾期履行对皖新传媒的回购义务这些消息,曾被称为在线教育领域独角兽的沪江,或许正经历艰难时期。
2个回购承诺,加大资金负担
沪江在近4年内,向其投资者和股东进行过2次回购承诺。其第一个回购承诺公布在2015年10月27日。
当时,皖新传媒发布公告宣布与沪江签署《投资合作协议》,投资1亿元。根据公告,
沪江若未能按时在2018年底前完成上市发行(主板、中小板、创业板、战略新兴板),则需以回购价格对投资者持有的股份进行回购,回购价格为投资价款加上年息10%复利计算的利息之和。
2018年7月,沪江向港交所递交招股书,并于2018年11月通过上市聆讯,原本计划将在2019年1月18日挂牌,后因种种原因搁浅。按照2015年的投资合作公告,
如今沪江已经超过约定的上市时间,对赌失败,需要履行股份回购承诺。
第二个回购承诺出现在2019年。
沪江与卡得万利商业保理有限公司(下称“卡得万利”)自2018年1月起签署了三笔《商业保理合同》,沪江将用户通过“优学宝”学费分期服务所产生的应收账款转让给卡得万利,
卡得万利据此向沪江教育分3次分别发放了7500万元、1000万元、1500万元,合计1亿元的融资款。
随后,
皖新传媒在2018年1月29日,与卡得万利签署了《保理资产及权益转让协议》,分批向卡得万利买入合计金额 10,000 万元的保理资产及权益。
一年后的2019年1月21日,
皖新传媒与沪江教育、卡得万利签署《三方协议》,三方约定沪江应在2019年6月30日前向皖新传媒履行回购清偿保理资产的义务。
而在今年6月29日,沪江发函称,
近期资金储备不足以于2019年6月30日前足额履行到期回购义务,将通过资产超额质押以及共管账户的形式保障尽早履行回购义务。
沪江未能按照协议约定如期履行回购义务的理财产品涉及本金为3635万元。
因此,
皖新传媒在7月1日与沪江签署《权利质押合同》
曾经的“高光时刻”&连续多年的亏损
将时间回拨到2015年10月,那是沪江的“高光时刻”。彼时沪江宣布完成皖新传媒、软银中国、磐石资本等机构参与的10亿人民币D轮融资,
10亿融资额创造了当时在线教育领域的融资记录
这轮融资完成后,沪江估值 69.9 亿人民币。
但根据沪江2018年向港交所递交的招股书,
沪江连续多年亏损。其在2015财年、2016财年、2017财年及截至2017年及2018年8月31日止八个月的净亏损分别为 2.80亿元、4.22亿元、5.37亿元、3.12亿元及8.63亿元。
沪江称,亏损的主要原因是
不断扩充投资技术、研究和开发相关工作的专家团队
沪江的广告和推广开支大幅增加
销售及分销开支也在增加
根据沪江招股书,沪江现有业务主要分为B2C的自营品牌课程业务沪江网校以及 B2B的CCtalk两部分,但绝大部分营收都来自沪江网校。
2015、2016、2017年度,沪江自有品牌课程业务沪江网校收益分别为1.85亿元、3.40亿元、5.54亿元。
沪江网校营收数据
而CCtalk平台业务自2017年起开始产生收益,收益为52.1万元。
课程主要依靠入住机构和教师独立完成,课程质量难以把关,也就难以保证用户留存。而且,虽然在线教育平台也可引进自带流量的明星教师,但明星教师的最终独立发展都已成常态。
而CCtalk平台上,教师的收入也较低。根据招股书数据,截至2016和2017年底,CCtalk的全站交易净额为380万元和2.357亿元,以2017年来看,CCtalk平台付费用户255298人,人均付费923元,
平均每个教师年均课程收入不足6000元,这其中还不包括可能被沪江分走的平台费用。
在当年的招股书上,沪江在“风险因素”一项中也坦陈,
若未能持续吸引学员报名参加沪江的自有品牌课程,或未能提高自有品牌课程的学员或CCtalk平台上挂网课程的付费用户的开销,将对经营业绩造成不利影响。
6月29日,沪江发函回应逾期履行对皖新传媒的回购义务时称,
自2019年3月以来沪江进行了内部亏损产线的优化减亏与组织架构的瘦身合并,并于2019年5月实现首次全集团现金流为正。
曾经的在线教育领域独角兽,如今被提起最多的标签却是“上市失败”和“连续亏损”,面对只能通过出质股权来缓解的资金压力,未来的沪江会怎么做?
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